2026年2月15日过后锌价走势

〖壹〗 、026年2月15日过后锌价预计将呈现震荡上行
、前低后高的走势 ，全年核心运行区间预计在21000-25000元/吨。 主要观点与费用区间不同机构对2026年锌价走势的判断存在共识与分歧
，主要集中在供应端的矛盾以及费用的运行区间：国泰君安期货：认为锌价核心矛盾在供应端 。

〖贰〗、026年锌价整体呈震荡或小幅波动走势，暂不具备暴涨条件 ，不同机构对费用方向判断存在分歧
，核心逻辑围绕供需结构 、宏观环境及产业因素展开
。

〖叁〗
、026年世界锌价预计将维持宽幅震荡格局，不同机构预测区间存在差异 ，但整体重心可能缓慢下移。

〖肆〗、026年2月的估值给出相对估值为07 - 61元
，并提示股价偏高，需关注行业波动及企业成长性 。这表明当时市场可能对锌业股份的股价预期过高 ，而公司实际的盈利和成长能力可能无法支撑过高股价，投资者需要密切关注行业动态和企业自身的发展情况
。

〖伍〗 、026年锌锭费用预计将维持宽幅区间震荡
，全年沪锌核心波动区间看21500-24800元/吨。 费用趋势与核心区间根据多家期货公司预测，2026年锌价整体将呈现先强后弱
、宽幅震荡的格局 。- 上半年：因国内锌矿原料呈现结构性紧缺 ，费用走势预计相对偏强
。

〖陆〗、026年锌业股份目标价受锌价整体走势影响
，不同机构对锌价预期存在分化，未直接给出个股目标价 ，但可结合锌价中枢及公司基本面分析趋势锌价整体预期（机构分歧） 摩根士丹利：预计2026年锌价小幅回落至2900美元/吨（伦锌）
，因供需增速基本持平。

沪锌2603费用

从给出的费用数据来看，2026年02月03日15：00时 ，沪锌2603费用为24960.00
，涨跌幅为 -200.00（-0.79%），这表明在该时间点 ，费用较之前有所下跌 。到了2026年02月06日15：51：03
，费用进一步下跌至24450，涨跌幅为 -250（-01%） ，下跌幅度有所扩大。

026年2月3日，上海期货交易所沪锌主力合约（ZN2603）收盘费用为24890元/吨
，伦敦金属交易所综合锌03合约（LZNT）收盘价33550美元/吨
。在上海期货交易所，沪锌主力合约（ZN2603）较前一交易日下跌270元 ，跌幅达07%。当日该合约比较高价为25065元/吨
，最低价是24615元/吨 。

期货市场隔周伦锌收于3370美元/吨，下跌83美元 ，跌幅40%；沪锌主力2603合约收于25775元/吨
，下跌545元，跌幅07%
。 现货市场受股油联动暴挫和市场风险偏好下降影响 ，2月2日现货锌价预计大幅下跌。

2026锌锭费用分析

026年锌锭费用预计将维持宽幅区间震荡
，全年沪锌核心波动区间看21500-24800元/吨 。 费用趋势与核心区间根据多家期货公司预测，2026年锌价整体将呈现先强后弱 、宽幅震荡的格局
。- 上半年：因国内锌矿原料呈现结构性紧缺 ，费用走势预计相对偏强。- 下半年：随着矿端增量完全传导至锌锭供应
，费用重心可能小幅下移 。

同时，2026年国内锌锭长单谈判中 ，部分品牌长单费用较2025年上涨20-40元/吨
。 2026年费用预测分析认为2026年锌价将维持区间宽幅震荡：上半年因国内原料结构性紧缺，费用表现偏强；下半年随着增量传导至锌锭
，费用重心可能小幅下移。

026年世界锌价预计将维持宽幅震荡格局，不同机构预测区间存在差异 ，但整体重心可能缓慢下移 。

026年4月7日上海有色网公布的1号锌锭费用区间为23410-23510元/吨
，均价23460元/吨，较上一交易日上涨10元/吨 ，对沪锌2605合约报贴190-贴90
。

期货锌费用

铝、铅
、锌的期货费用和现货费用整体走势大概率同向
，但并非完全一致，会存在阶段性的偏离。

费用上涨：锌作为汽车制造、建筑 、电子等行业的关键原材料 ，其期货费用上升会直接推高企业采购成本 。例如
，汽车零部件中广泛使用的锌合金成本增加，可能迫使企业提高产品售价或压缩利润空间。费用下跌：企业采购成本降低 ，利润空间扩大
，产品费用竞争力提升
。

例如，当投资者预期锌期货费用将上涨时买入 ，若费用如期上涨后卖出，即可获利；反之
，若费用下跌，投资者将遭受损失。对宏观经济的影响：锌期货费用上涨可能引发通货膨胀压力 。

交易锌期货的保证金近来一手约为16590元 ，具体计算方式及关键信息如下：保证金计算公式：根据上海期货交易所规则
，锌期货保证金计算公式为：成交价 × 交易单位（5吨/手） × 保证金比例以当前成交价23700元/吨
、保证金比例14%为例：$23700 times 5 times 14% = 16590$ 元/手
。

国内锌炉渣最新批发费用走势

近来没有统一的公开定价，锌炉渣的实际费用波动区间较大 影响锌炉渣费用的核心因素主要由锌金属含量、产地与运输成本 、市场供需情况决定：锌含量越高的炉渣回收价值越高 ，近来市面流通的锌炉渣锌含量普遍在5%-30%区间；另外不同地区的回收收购价会因为当地金属产业链配套情况出现明显差价。

　氧化锌提炼回收工艺 国内外氧化锌生产工艺近来还是以直接法和间接法为主
，直接法氧化锌工艺以含氧化锌的原料经氧化还原直接产出氧化锌产品.该法受原料限制，质量不高 ，但可以使资源得到有效利用 。

**杂质含量标准**：铅
、铁、铜等杂质在锌精矿中含量必须严格控制
。铅含量过高可能影响锌的纯度
，在一些高端锌产品生产中，对铅含量的限制极为严格。铁含量过高可能影响冶炼过程中的化学反应 ，还可能增加炉渣量 。铜含量过高也会干扰锌的提取
，并且可能导致产品性能下降
。

处理二次含铅锌物料，改进冷凝效率 ，应用富氧技术。全球共15台设备运行（含国内ISP工厂），技术成熟但规模有限 。工艺流程：原料（锌精矿 、焦炭等）加入鼓风炉
，高温还原生成粗锌蒸汽
。蒸汽经冷凝器冷却为液态锌，炉渣和烟气进一步处理。

大宗商品锌费用走势

〖壹〗
、费用预测的分歧 摩根士丹利预计2026年锌价小幅下跌至每吨2900美元； 紫金天风期货认为锌价中枢抬升 ，节奏前低后高； 国元期货判断锌价底部未现
，维持震荡探底 。

〖贰〗、锌价近期仍可能保持高位震荡，未来走势需结合宏观政策 、供需变化及市场情绪综合判断 ，存在上涨可能性但不确定性较高。具体分析如下：短期支撑因素：宏观政策与国内供应紧俏宏观政策利好：近期国内地产政策调整
、超长期国债发行等宏观政策出台
，市场对经济复苏预期增强，推动大宗商品普涨 ，锌价受情绪带动维持高位
。

〖叁〗、持续性可能性较低。总结：锌价大涨是多重因素叠加的结果
，其持续性需动态评估各因素变化 。全球经济复苏和供应变化是核心驱动，但世界贸易和政策 、宏观经济环境的不确定性可能削弱其长期影响
。投资者需密切关注需求增长持续性、供应恢复进度
、贸易政策走向及货币政策调整 ，以合理判断锌价未来走势。

〖肆〗、宏观经济与金融环境冲击 货币政策收紧：央行加息或量化紧缩政策可能引发流动性危机
，导致大宗商品（包括锌）被抛售，费用暴跌 。例如 ，2022年美联储激进加息期间，锌价一度跌至年内低点
。汇率剧烈波动：本币升值会降低进口锌成本
，同时削弱出口竞争力，导致国内费用承压。

〖伍〗 、经济衰退或增长放缓可能导致各行业对锌的需求减少 。金融市场的不稳定
、贸易战以及地缘政治紧张局势等因素也可能引发投资者对风险资产的避险情绪 ，影响锌等大宗商品的费用
。生产成本与供给策略：生产技术改进使得生产成本降低
，从而降低了锌的市场费用。

〖陆〗、有色类：上海期货交易所铜现货费用745267元/吨，主力合约费用74720元/吨；锌现货费用22720元/吨 ，主力合约费用22345元/吨；4月11日
，伦敦LME市场锌库存119350吨，减少2450吨 。农副类：4月11日“农产品批发费用200指数”比昨天下降0.32个点
。